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Comment ça marche
La volatilité du portefeuille est l'écart-type de l'ensemble du mélangeFormule
σp² = w1²σ1² + w2²σ2² + 2·w1·w2·σ1·σ2·Ï12 (+ third-asset terms) | σp = √σp²
Conseils
- Utilisez des vols et des corrélations à long terme ; les instantanés d'une seule année induisent en erreur.
- Surveillez l'entrée de corrélation de près — elle influence les réponses plus que les poids.
- Comparez la contribution au risque à la part de capital ; les déséquilibres révèlent une concentration cachée.
- Des paris efficaces bien en dessous du nombre de détentions signifient des expositions chevauchantes.
- Associez la volatilité aux scénarios de drawdown — les fluctuations typiques et les pires cas diffèrent.
Questions fréquentes
Comment calculez-vous la volatilité d'un portefeuille à deux actifs ?
Élevez chaque poids au carré multiplié par sa volatilité au carré, ajoutez le double du produit des deux poids, des volatilités et de leur corrélation, puis prenez la racine carrée : σp = √(w1²σ1² + w2²σ2² + 2w1w2σ1σ2Ï12). Pour un portefeuille 60/40 à 18%/6% avec Ï=0.2, cela se situe près de 11%.
Quelle corrélation donne le maximum de bénéfice en diversification ?
Plus c'est bas, mieux c'est. En dessous de zéro, les actifs se compensent partiellement et les combinaisons peuvent dépasser les deux volatilités individuelles ; près de +1, le mélange n'atteint rien au-delà de la moyenne. La plupart des paires actions/obligations ont oscillé légèrement positivement sur de longues périodes — utile, bien que loin de la magie.
Pourquoi mon portefeuille 50/50 semble-t-il plus risqué que la volatilité d'une moitié d'actions ?
Parce que les corrélations augmentent en période de crise. Les moyennes à long terme près de +0.2 peuvent atteindre +0.6 pendant les paniques alors que tout se vend ensemble, donc les fluctuations réalisées dépassent les prévisions en période de calme. Un mélange calculé à 11% peut plausiblement livrer 15% de turbulence — évaluez les entrées de stress à des corrélations élevées avant de faire confiance au confort.
Que signifie le nombre effectif de paris ?
Il convertit la concentration en un compte intuitif : des tiers égaux obtiennent 3.0, tandis qu'une répartition 70/20/10 obtient effectivement environ 1.9 car les positions dominantes influencent les résultats. Des comptes bien en dessous de votre nombre de détention signalent des portefeuilles qui semblent diversifiés mais se comportent comme des paris concentrés sur un seul moteur.
Une volatilité de portefeuille plus faible est-elle toujours meilleure ?
Non — la volatilité est une mesure de coût, pas un objectif. Un mélange à 8% de volatilité rapportant environ 4% perd gravement face à un mélange à 14% de volatilité rapportant 8% sur des décennies de capitalisation. Le bon niveau est la MOINS de turbulence qui finance encore vos objectifs ; puis confirmez la viabilité à travers des scénarios de drawdown.