Подробное руководство
Подробнее — в нашем Investing Guide.
Как это работает
Смещение в пользу родной страны — это переизбыток вложений в внутренние рынки, значительно превышающие их долю в мировой капитализации — кажется разумным и ведет к опасным последствиям именно в тех сценариях, которые больше всего беспокоят инвесторов. Знакомство с внутренним рынком скрывает концентрацию: когда нацияФормула
Loss = value × [home% × home drop + (1 − home%) × other drop] | Excess = your loss − benchmark-mix loss | Post-shock weight = surviving home ÷ surviving total
Советы
- Сравнивайте с весами мирового рынка, а не с нулем — некоторый домашний уклон оправдан.
- Помните, что многонациональные компании размывают границы: отечественные индексы уже содержат глобальные доходы.
- Крахи пассивно увеличивают вес упавшего рынка — ребалансировка восстанавливает план.
- Фонды международных инвестиций с хеджированием валюты меняют математику; будьте последовательны в том, что вы держите.
- Проводите несколько стрессовых сценариев — порядок боли отличается от любого отдельного сценария.
Частые вопросы
Что такое предвзятость к родной стране в инвестициях?
Это склонность держать гораздо больше отечественных акций, чем предполагают глобальные рыночные веса — американские инвесторы обычно имеют высокую концентрацию в США по сравнению с примерно 40–60% мировых долей, и эта картина повторяется почти в каждой стране. Знакомство, оптимизм по отношению к родной стране и инерция способствуют этому.
Сколько международной диверсификации мне следует иметь?
Общие ориентиры варьируются от полной рыночной капитализации — примерно 40–60% глобального акционерного портфеля в зависимости от того, как вы считаете — до минимальных 20–30% для скептиков. Точная цифра имеет меньшее значение, чем избегание экстремальной концентрации, последствия которой наиболее тяжелы в сценариях внутренних кризисов.
Разве рынок моей родной страны уже не дает глобальную экспозицию?
Частично — крупные отечественные компании зарабатывают половину или более дохода за границей, смягчая чистую географическую концентрацию. Но валютный листинг, бухгалтерский учет и база инвесторов все еще привязывают к родине; в условиях внутренних кризисов эти связи коррелируют, а не защищают, при этом кросс-рыночные корреляции остаются высокими (0.7–0.9 иллюстративно) даже так.
Что происходит с концентрированным портфелем, если рынок родной страны обрушится?
Чрезмерные убытки плюс пассивное увеличение: 70% вес в родной стране, теряющий 35% при падении мировых рынков на 22%, теряет примерно 31% в целом и обнаруживает, что доля в родной стране ВОЗРАСТАЕТ до 74% после этого. Перебалансировка затем продает более безопасные активы, чтобы купить пострадавший рынок родной страны — дисциплинированно, но неудобно.
Обосновано ли когда-либо сосредоточение на родине?
Существуют аргументы — отсутствие валютного несоответствия, отсутствие иностранного удержания, более простое поведение при удержании знакомых названий. Честная формулировка заключается в стоимости: вы сознательно принимаете более крупные потери в кризисах родной страны, как в случае с шоком 35%-против-22%, в обмен на простоту. Оцените эту премию явно, прежде чем принимать ее.