Подробное руководство
Подробнее — в нашем Investing Guide.
Как это работает
Критерий Келли точно отвечает на один вопрос: какая доля капитала максимизирует долгосрочный геометрический рост, когда вы знаете истинные шансы? Его формула делит ваше преимущество на ваши шансы — f* = W − (1−W)/R, где W — вероятность выигрыша, а R — соотношение средней выигрыша к средней потере — и наказывает как робость, так и смелость асимметрично: ставка половины Келли захватывает три четверти роста при половине волатильности, в то время как ставка двойного Келли гарантирует разорение независимо от преимущества. Введите коэффициент выигрыша 55% с 3%-выигрышами против 2%-потерь, и полный Келли решает 25% капитала за идею — цифра, которой никто разумный не торгует, что и есть урок. Реальные вероятности являются оценками, ошибка оценки смещает оптимум вниз, а дисперсия на пути жестока, поэтому практики стандартизируют на половину или четверть Келли: здесь 12.5%, или $3,125 под риском на $25,000 капитала. Таблица выживания затем стресс-тестирует этот выбор через последовательные потери — рутинно при любом реалистичном коэффициенте выигрыша, поскольку серии из пяти потерь появляются регулярно в нескольких сотнях сделок — показывая уменьшения доли Келли, которые повреждают, а не уничтожают. Рассматривайте каждый вывод как условный на основе истинности ваших входных данных.Формула
f* = W − (1−W)/R, R = avg win ÷ avg loss | Risk $ = bankroll × f* × multiplier | Expectancy = risk$ × (W×R − (1−W))
Советы
- Используйте половину Келли или меньше — полный Келли предполагает, что ваши вероятности точны, а это не так.
- Оцените коэффициент выигрыша по крайней мере из пятидесяти реальных сделок; меньшие выборки льстят всем.
- Проверьте таблицу серий перед определением размера: серии из пяти-восьми проигрышей — это нормальная ситуация, а не катастрофа.
- Келли предполагает независимые последовательные ставки — коррелированные позиции нарушают это молча.
- Нет положительной доли? Система имеет отрицательное ожидание — размер не может это исправить.
Частые вопросы
Что такое критерий Келли простыми словами?
Формула для определения размера ставки, которая максимизирует долгосрочный рост: f* = W − (1−W)/R, где W — вероятность выигрыша, а R — соотношение выигрыша и проигрыша. При 55% вероятности выигрыша и выплатах 1.5 к 1, это говорит о том, что нужно рисковать 25% банкролла — теоретически оптимально, практически пугающе.
Почему трейдеры используют половину критерия Келли вместо полного?
Потому что входные данные полного критерия Келли являются оценками, и переоценка преимущества превращает 'оптимальный рост' в быстрое разорение. Половина критерия Келли жертвует примерно четвертью теоретического роста, одновременно значительно снижая волатильность и прощая ошибки в оценках — стандартный компромисс среди практиков, которые выжили достаточно долго, чтобы опубликовать.
Каков риск разорения в торговле?
Вероятность снижения до уровня, с которого вы не сможете восстановиться. Фиксированное дробное распределение делает математическое разорение практически невозможным — убытки уменьшают размер ставки по мере уменьшения счета — но глубокие просадки все же происходят: при 12.5% риска на идею десять подряд проигрышей оставляют около 26% от начального банкролла.
Как мне рассчитать свою вероятность выигрыша и соотношение выплат?
Из зарегистрированной выборки сделок: выигрыши делятся на общее количество сделок, средняя прибыль по выигрышам делится на средний убыток по проигрышам. Минимум пятьдесят сделок для грубой стабильности; предпочтительно более ста. Большинство самооцененных систем распадаются, как только их честно измеряют — что само по себе является ценным информацией.
Работает ли критерий Келли для инвестирования в акции?
Слабо. Долгосрочные инвесторы адаптируют его дух — размер позиций определяется убежденностью и преимуществом, избегают ставок, которые могут уничтожить бизнес — но точность Келли предполагает известные повторяющиеся шансы, которые рынки редко предлагают. Мысли о дробном критерии Келли направляют размер; буквальное применение Келли относится к играм с измеримыми вероятностями.