Capitalización de mercado explicada: por qué el tamaño de la empresa importa

La capitalización de mercado es el valor total que el mercado de valores asigna a una empresa: precio actual de la acción multiplicado por el total de acciones en circulación. Es la clave de clasificación más utilizada en la inversión porque el tamaño impulsa casi todo el comportamiento: cuán violentamente oscilan las acciones, cuán fácilmente se llenan grandes órdenes, qué índices incluyen a la empresa y qué parte de su fondo de índice ocupa. Aprender a calcular e interpretar las capitalizaciones de mercado toma minutos y mejora permanentemente cómo lee tanto las páginas de cotización como las tenencias de fondos.

Calculándolo en diez segundos

Empresa X: 500,000,000 acciones en circulación x $40 precio
  = $20 mil millones de capitalización de mercado -> territorio firmemente de gran capitalización
Empresa Y: 50,000,000 acciones x $60 precio
  = $3 mil millones -> capitalización media a pesar del precio más alto de la acción
El precio de la acción por sí solo no te dice NADA sobre el tamaño;
solo el producto lo hace

Los tamaños convencionales

Por qué el tamaño da forma al comportamiento

• Liquidez: las mega-capitalizaciones negocian miles de millones diariamente, por lo que grandes órdenes mueven poco los precios; las micro-capitalizaciones pueden saltar en una venta de tamaño medio.
• Cobertura: cientos de analistas rastrean gigantes mientras que las pequeñas empresas pueden no tener ninguno, por lo que la información se valora más lentamente - y de manera incorrecta.
• Membresía en índices: las grandes capitalizaciones dominan los índices ponderados por capitalización, lo que significa que los fondos amplios se concentran allí automáticamente.
• Madurez empresarial: las empresas más grandes suelen tener ingresos diversificados y acceso a capital barato; las más pequeñas viven más cerca del fracaso y de un crecimiento más rápido.
• Volatilidad: los tamaños más pequeños históricamente oscilan más en ambas direcciones a través de ciclos completos.

Tamaño y retornos, expresado honestamente

Investigaciones académicas han documentado durante mucho tiempo que las acciones de pequeñas empresas produjeron mayores retornos promedio a largo plazo que las grandes: compensados por caídas más profundas y largas y tasas de fracaso más altas en el camino. Dos notas de honestidad son importantes. La prima aparece de manera irregular: décadas enteras han favorecido a las grandes capitalizaciones en su lugar. Y los promedios publicados incorporan sutilezas de supervivencia; muchas pequeñas empresas simplemente desaparecen en lugar de acumular. Las inclinaciones de tamaño son herramientas legítimas, no almuerzos gratis: conceptos básicos de riesgo y retorno enmarca por qué la compensación requiere incomodidad.

Flotación versus acciones en circulación

Las acciones totales incluyen participaciones de insiders que rara vez se negocian; la flotación cuenta solo las acciones disponibles para los mercados públicos. Una empresa controlada por una familia podría mostrar una capitalización de mercado de $15 mil millones pero solo $5 mil millones de flotación, lo que significa que las oleadas de demanda golpean una oferta real mucho más delgada. Los proveedores de índices ponderan principalmente cifras ajustadas por flotación por esta razón. Cuando una página de cotización muestra 'capitalización de mercado', asuma que es en circulación; cuando el comportamiento del índice parece extraño, verifique la flotación.

Dónde aparece el tamaño en su propio portafolio

El ponderado por capitalización significa que los fondos amplios siempre están concentrados en sus miembros más grandes: un puñado de mega-capitalizaciones representa rutinariamente un porcentaje de dos dígitos de los índices de mercado total. Esa concentración no es un defecto; refleja dónde se encuentran los dólares agregados de los inversores. Pero explica dos sorpresas comunes: sentir que su fondo diversificado se mueve con algunos nombres gigantes, y descubrir que agregar un puñado de acciones de gran capitalización duplica las tenencias que ya posee en gran medida. Diversificación explicada cubre el problema de la superposición.

Usando tamaños deliberadamente

1. Núcleo primero: la mayoría de los principiantes obtienen toda la exposición necesaria a través de fondos amplios ya ponderados hacia las grandes capitalizaciones.
2. Inclinación conscientemente: si persigue el potencial de prima de pequeñas/medianas capitalizaciones, hágalo como un segmento satelital definido con reglas de reequilibrio.
3. Iguale la paciencia al tamaño: el dinero que no puede soportar un rendimiento inferior de pequeñas capitalizaciones durante varios años pertenece al núcleo.
4. Observe la superposición: los fondos dedicados a pequeñas capitalizaciones más los fondos amplios aún se superponen en los límites: verifique las principales tenencias.
5. Reequilibre mecánicamente: las inclinaciones de tamaño solo pagan si se mantienen a través de los períodos que se sienten insoportables.

La conclusión