Bonos y Rendimientos Explicados: Cupón, Rendimiento Actual y YTM

Un bono es un préstamo que haces a un prestatario — un gobierno o una empresa — con términos fijos: el valor nominal reembolsado al vencimiento, la tasa de cupón pagada cada año, y el precio que el mercado cobra por el derecho a recibirlos. Los rendimientos son cómo los inversores comparan los bonos entre sí y con las acciones, y en 2026 el Tesoro a 10 años se sitúa alrededor del 3.5-4.5%, dando a los bonos un lugar real en la mesa por primera vez en años. Esta guía explica el cupón, el rendimiento actual y el rendimiento hasta el vencimiento con números trabajados, además de la relación inversa entre precios y tasas que confunde a cada nuevo inversor.

Cupón, precio y los tres estados de un bono

La tasa de cupón es el interés impreso en el bono: un cupón del 5% sobre un valor nominal de $1,000 paga $50 al año, sin importar por cuánto se negocie el bono. Pero los bonos rara vez se negocian a su valor nominal. Cuando la tasa del mercado se mueve, los precios se ajustan para que los bonos antiguos compitan con los nuevos — ese ajuste es toda la historia de la inversión en bonos.

Rendimiento actual vs rendimiento hasta el vencimiento

El rendimiento actual es el ingreso del cupón dividido por el precio que pagas — simple, pero incompleto. El rendimiento hasta el vencimiento (YTM) es el retorno anualizado total si mantienes hasta el vencimiento: ingreso del cupón más la ganancia o pérdida a medida que el precio se acerca al valor nominal. El YTM es el número para comparar entre bonos, porque es manzanas a manzanas.

Cupón anual: 5% x 1,000 = $50
Rendimiento actual: 50 / 950 = 5.26%
Ganancia de precio hasta el vencimiento: (1,000 - 950) / 5 = $10 por año
Precio promedio: (1,000 + 950) / 2 = $975
YTM ≈ (50 + 10) / 975 = 6.15%
El rendimiento actual dice 5.26%; mantener hasta el vencimiento paga 6.15%

La tabla inversa de precio-tasa

Los precios caen cuando las tasas suben, y suben cuando las tasas caen. La tabla muestra un bono a 10 años con un cupón del 4% a diferentes tasas de mercado — el precio se ajusta hasta que el paquete total compite con los bonos recién emitidos. Este es el hecho más importante en renta fija.

Duración: por qué los bonos más largos oscilan más

La duración convierte la relación inversa precio-tasa en un número que puedes usar. Un bono a 2 años tiene una duración cercana a 1.9, por lo que un movimiento de tasa del 1% cambia su precio aproximadamente un 2%; la duración de un Tesoro a 30 años cercana a 17 oscila un 17% para el mismo movimiento del 1%. En el shock de tasas de 2022, los fondos de bonos de larga duración perdieron más del 30% — los inversores que creían que los bonos eran libres de riesgo aprendieron la duración de la manera difícil. Alinea la duración con tu horizonte temporal: bonos cortos para horizontes cortos, bonos largos solo si no necesitarás el dinero antes del vencimiento.

Leer una cotización de bono honestamente

Verifica el YTM, no el cupón, al comparar bonos — el cupón ignora el precio que pagas. Entiende el estado del bono: un bono de descuento paga extra a través de la ganancia de capital al vencimiento, un bono de prima renuncia a parte de su cupón. Y siempre compara contra la línea base libre de riesgo: en 2026 un Tesoro a 10 años cerca del 3.5-4.5% establece el piso, por lo que un bono corporativo debe pagar significativamente más por su riesgo de incumplimiento. La calculadora de rendimiento real añade la última verificación de honestidad — después de un 3% de inflación, un YTM del 4% es un rendimiento real de apenas el 1%.