Безопасная ставка вывода: сколько можно тратить на пенсии? (2026)

Безопасная ставка вывода — это процент от вашего начального портфеля, который вы можете взять в первый год, а затем увеличивать с учетом инфляции каждый год, не исчерпая средства за время вашей пенсии. Знакомый ответ — 4%, который возник из исследований исторических данных рынка США за тридцатилетние периоды. Это полезная отправная точка и плохое правило для строгого соблюдения, потому что его предположения специфичны, и ваша ситуация, вероятно, отличается от них.

Что на самом деле предполагала цифра 4%

Исходная работа тестировала тридцатилетний горизонт, портфель из примерно половины до трех четвертей акций США с остальной частью в облигациях, фиксированные выводы с учетом инфляции, независимо от рыночных условий, и историческую доходность США. Измените любое из этих предположений, и безопасная ставка изменится. Сорокалетняя пенсия, глобальный портфель или высокие сборы снижают ее.

Самая важная деталь — это предположение о фиксированном выводе. Правило намеренно тестировало худший случай пенсионера, который никогда не корректирует свои расходы, потому что это самый сложный сценарий для выживания. Реальные пенсионеры корректируют свои расходы, и эта гибкость стоит больше, чем любое изменение в распределении активов.

Почему сборы важнее, чем дебаты о ставках

Ставка вывода — это требование к чистой доходности, поэтому каждая базовая точка затрат — это прямое снижение того, что вы можете потратить. Пенсионер, платящий 1.15% в виде совокупных сборов фонда и консультанта, отказался от почти полного процентного пункта устойчивого вывода до любого рыночного результата. Это большее влияние, чем разница между 3.5% и 4%, и это полностью под вашим контролем.

Вот почему дисциплина затрат — это решение о доходах на пенсии, а не просто инвестиционное.

Начальный баланс                     $1,000,000
Предполагаемая реальная доходность за вычетом сборов            4.0%
Вывод при 3.0%
  Доход в первый год                       $30,000
  Портфель растет в реальном выражении; очень высокая
  вероятность продлиться 40 лет
Вывод при 4.0%
  Доход в первый год                       $40,000
  Приблизительно сбалансирован против предполагаемой доходности;
  выживает в большинстве исторических 30-летних периодов
Вывод при 5.5%
  Доход в первый год                       $55,000
  Вывод 1.5 пункта выше предполагаемой доходности;
  плохое первое десятилетие, вероятно, будет терминальным
С учетом Социального обеспечения в $28,000, покрывающего базовые
расходы, вывод портфеля в 3.0% дает
$58,000 в общей сложности на тот же баланс.

Эта последняя строка — это то, что большинство обсуждений о ставках вывода упускает. Гарантированный доход изменяет арифметику больше, чем ставка, которую вы выбираете, потому что он корректируется с учетом инфляции и не падает, когда рынки падают.

Более удобный подход

Начните с ставки, соответствующей вашему горизонту, затем заранее установите правила, что вы будете изменять и когда. Решите, какие расходы являются дискреционными, согласуйте уровень портфеля, который вызывает сокращение, и запишите это до того, как вам это понадобится. Предварительно зафиксированная гибкость — это то, что превращает хрупкий план в устойчивый.

Затем уменьшите, насколько ваши расходы зависят от портфеля. Администрация социального обеспечения увеличивает пособия за каждый год, который вы откладываете, начиная с полного пенсионного возраста до семидесяти, и это более высокая сумма, скорректированная с учетом инфляции, покрывает базовые расходы, которые ни один рынок не может прервать. Для многих пенсионеров задержка является единственным наиболее эффективным способом увеличить устойчивый доход.

1. Выберите стартовую ставку, соответствующую вашему горизонту: ближе к 3.5% для сорока лет, 4% для тридцати.
2. Вычтите ваши общие инвестиционные расходы из предполагаемой доходности перед тестированием любой ставки.
3. Запишите, какие расходы вы будете сокращать и на каком уровне портфеля, до выхода на пенсию.
4. Смоделируйте задержку получения Социального обеспечения, поскольку гарантированный доход снижает зависимость от портфеля.
5. Пересматривайте ежегодно по сравнению с фактическими расходами, а не с планом, который вы составили в начале.