Подробное руководство
Подробнее — в нашем Investing Guide.
Как это работает
Кэш-драг — это доход, который ваш портфель упускает, потому что часть средств находится в низкодоходных наличных, в то время как остальная часть стремится к рыночным доходам. Арифметика удивительно проста — 15% средств, зарабатывающих 4% в портфеле, который в остальном предполагает 7%, смешивает весь счет.Формула
Blended return = cash% × cash yield + (1 − cash%) × invested return | Gap = FV(fully invested) − FV(blended)
Советы
- Считайте только целенаправленные наличные средства — свипы расчетов и неиспользуемые дивиденды добавляют тихую нагрузку.
- Переместите рабочие наличные средства в денежные рынки; доходность механически уменьшает нагрузку.
- Размер буфера должен соответствовать его задаче (месяцы расходов), а не страху.
- Пересчитывайте каждый раз, когда ставки меняются — разница между наличными и рынками не постоянна.
- Никогда не убирайте резерв на случай чрезвычайной ситуации, чтобы устранить нагрузку; страхование не является неэффективностью.
Частые вопросы
Что такое кэш-драг в портфеле?
Это недополученная доходность, вызванная наличием средств в низкодоходной наличности вместо инвестированных активов. Пятнадцать процентов портфеля, зарабатывающего 4%, в то время как остальная часть предполагает 7%, тянет смешанную доходность до примерно 6,35% — шестьдесят пять базисных пунктов, потерянных ежегодно, что накапливается в значительные разрывы на протяжении десятилетий.
Сколько наличных мне следует держать на брокерском счете?
Достаточно для выполнения его назначенных задач — обычно от трех до шести месяцев необходимых расходов (от $10,500 до $21,000 при $3,500 ежемесячных необходимых расходах) плюс известные краткосрочные расходы. За пределами этого бездействующие доллары обычно являются запасом страха, каждый дополнительный месяц стоит разницу между доходностью наличности и предполагаемой доходностью от инвестиций.
Всегда ли держание наличных приводит к убыткам?
Только по сравнению с контрфактом. Наличные, приносящие 4–5%, действительно приносят положительную номинальную доходность; кэш-драг измеряет РАЗРЫВ по сравнению с тем, что акции гипотетически могут предоставить. На падающих рынках наличные показывают лучшие результаты, сохраняя свою стоимость — стоимость проявляется статистически за полный цикл, а не каждый год.
Где бездействующие наличные могут приносить доход, ожидая?
Фонды денежного рынка внутри брокерской компании, высокодоходные сберегательные счета, казначейские облигации или депозитные сертификаты в зависимости от потребностей в доступе и предпочтений по страхованию вкладов. Перевод $20,000 с 0,01% на фонд денежного рынка с доходностью 4% восстанавливает около $800 ежегодно — чистый восстановленный кэш-драг за одну операцию.
Может ли кэш-драг когда-либо быть оправданным?
Преднамеренно, да. Наличие свободных средств позволило покупателям приобретать активы в низкие точки 2008–09 и 2020 годов, не продавая ничего, а резервы расходов предотвратили разрушительные ликвидации для выхода на пенсию. Количественно измеренный разрыв — это ПРЕМИУМ за гибкость и спокойствие — искусство заключается в том, чтобы сознательно платить этот премиум, соразмеряя его с реальной потребностью.