Guide Complet
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Comment ça marche
Un modèle de flux de trésorerie actualisés évalue une entreprise par la trésorerie qu'elle générera. Le moteur projette le flux de trésorerie disponible à votre taux de croissance pour la période de prévision, actualise chaque annéeFormule
Intrinsic = Σ FCF(t)/(1+d)^t + Terminal/(1+d)^n, all divided by shares
Conseils
- Le taux d'actualisation est l'énoncé de risque — risque plus élevé, remise plus élevée, valeur inférieure.
- Vérifiez avec le calculateur du ratio C/B : le DCF indique ce que vaut l'argent ; le C/B indique ce que le marché paie.
- Testez la croissance et l'actualisation en les faisant varier de 2 points dans chaque sens avant d'agir sur le résultat.
- Une action dont le prix est inférieur à la valeur intrinsèque par une large marge est un candidat, pas une certitude — les marges de sécurité existent parce que les estimations sont erronées.
Questions fréquentes
Qu'est-ce qu'une évaluation DCF ?
L'évaluation par flux de trésorerie actualisés projette les flux de trésorerie disponibles futurs d'une entreprise, les actualise à un taux ajusté au risque et ajoute la valeur terminale — donnant une valeur juste pour l'ensemble de l'entreprise, qui, en divisant par le nombre d'actions, se convertit en un prix juste par action. C'est l'étiquette de prix pour un investisseur fondamental.
Qu'est-ce que la valeur terminale ?
La valeur de l'entreprise au-delà de la fenêtre de prévision, considérée comme un flux perpétuel croissant à un taux stable. Étant donné qu'elle est actualisée sur de nombreuses années, elle contribue généralement à 60-80 % de la valeur finale — le plus grand levier du modèle et le plus difficile à obtenir correctement.
Quel est un bon taux d'actualisation ?
Le coût moyen pondéré du capital (CMPC) : environ 8-12 % pour la plupart des entreprises, plus élevé pour les entreprises volatiles et plus bas pour les vaches à lait stables. Il représente le rendement que les investisseurs exigent pour le risque — un CMPC de 10 % signifie que le modèle valorise un dollar de flux de trésorerie futurs à 0,91 $ aujourd'hui à l'année un.
Pourquoi ma valeur intrinsèque diffère-t-elle du prix de l'action ?
Le marché intègre sa propre croissance, ses hypothèses d'actualisation et terminales, ainsi que le sentiment. Lorsque les deux ne s'accordent pas, l'un de vous a des entrées différentes — la réponse pratique est de vérifier quelles hypothèses justifieraient le prix du marché, et non de déclarer le marché comme étant dans l'erreur.