Guía Completa
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Cómo funciona
El modelo de descuento de dividendos valora una acción como el valor presente de su flujo de dividendos. La versión de crecimiento de Gordon asume que los dividendos crecen para siempre a una tasa constante: el valor justo es igual al próximo año.Fórmula
Fair value = D1 / (required return - growth rate)
Consejos
- Este modelo se ajusta solo a pagadores de dividendos maduros y estables: las acciones de crecimiento no cumplen con sus supuestos.
- Aumenta el rendimiento requerido (descuento) para reflejar el riesgo: mayor descuento, menor valor justo.
- Compara el valor justo con el precio de mercado, luego pregunta qué tasa de crecimiento está implicando el mercado.
- Combina con la calculadora de reinversión de dividendos (DRIP) para el lado de la capitalización de la misma acción.
Preguntas frecuentes
¿Qué es el modelo de crecimiento de Gordon?
Una fórmula de valoración de dividendos: el valor justo es igual al dividendo del próximo año dividido por (rendimiento requerido menos crecimiento del dividendo). Asume que los dividendos crecen a una tasa constante para siempre; por lo tanto, solo es válido para pagadores de dividendos maduros y estables, y el rendimiento requerido debe superar la tasa de crecimiento.
¿Por qué es tan sensible el modelo al crecimiento?
Porque el denominador es una pequeña diferencia entre dos números más grandes. Con un rendimiento requerido del 9%, un crecimiento del 5% da un denominador del 4%; un crecimiento del 6% da un 3% — un denominador un 25% más pequeño, lo que resulta en un valor justo un 33% más alto. La fórmula castiga las suposiciones imprecisas, que es su rasgo más útil.
¿Qué significa un precio de mercado por encima del valor justo del DDM?
O bien el mercado espera un crecimiento de dividendos más rápido que el que ingresaste, o requiere un retorno más bajo que el tuyo (eres más averso al riesgo), o el mercado está pagando de más. El valor del modelo es forzar esa pregunta: verifica qué entrada justificaría el precio.
¿Funciona el modelo para empresas que no pagan dividendos?
No — requiere un flujo de dividendos. Para las que no pagan, utiliza la calculadora de valoración DCF, que valora el flujo de caja libre en lugar de los dividendos, o la calculadora de relación P/E para una visión de múltiplos de mercado.